تحلیل‌های ضد و نقیض از بازارهای بین‌المللی

بازار سهام در یک روند صعودی قرار گرفته است، به‌طوری که شاخص‌های اصلی در نزدیکی بالاترین سطح خود معامله می‌شوند. این رالی به دلیل چند عامل کلیدی از جمله هیجان پیرامون هوش مصنوعی و خوش‌بینی نسبت به سیاست‌های پولی تطبیقی، از جمله کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به وقوع پیوسته است.

پس از دو سال رشد متوالی، ارزیابی‌ها از کنترل خارج شده‌اند و برخی از سهام در سطوح و مضاربی معامله می‌شوند که در سال‌های اخیر دیده نشده‌اند. این ارزیابی‌های بسیار بالا نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران ارزشی ایجاد کرده که همواره به دنبال خرید سهام با قیمت مناسب هستند. تحلیلگران مدیریت ثروت Morgan Stanley نیز هشدارهایی درباره ارزیابی‌هایی که بیش از حد بالا رفته‌اند صادر کرده‌اند.

انتظارات تحلیلگران درباره رشد درآمد بیش از حد خوش‌بینانه به نظر می‌رسد، به‌خصوص زمانی که هنوز مشخص نیست رئیس‌جمهور دونالد ترامپ چه اقداماتی انجام خواهد داد. لیزا شالت، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری و رئیس دفتر سرمایه‌گذاری جهانی واحد مدیریت ثروت این شرکت، گفته است: “ابهام در سیاست‌های دولت جدید کمتر از حد واقعی برآورد شده است. سال ۲۰۲۵ اصلاً شبیه ۲۰۱۷ نیست و ما خطرات را بسیار بالاتر می‌بینیم.”

به گفته شالت، سرمایه‌گذاران بهتر است پرتفوی خود را با ترکیب سرمایه‌گذاری در سهام و اوراق قرضه داخلی و سهام خارج از ایالات متحده متنوع کنند.

در حالی که رالی در بازارهای سهام با افزایش انتظارات برای کاهش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو همراه بوده، این روند ممکن است با آغاز اقدامات ترامپ متوقف شود.
مدیرعامل UBS، سرجیو ارمووتی، اعلام کرده است که کاهش پیش‌بینی‌شده نرخ بهره ممکن است در صورتی که ترامپ تعرفه‌هایی بر متحدان اعمال کند، متوقف شود. ارمووتی در مجمع جهانی اقتصاد در داووس، سوئیس، گفت: “چیزی که مدتی است گفته‌ام این است که تورم بسیار سرسخت‌تر از چیزی است که گفته شده. واقعیت این است که باید ببینیم تعرفه‌ها چه نقشی در تورم بازی می‌کنند. تعرفه‌ها احتمالاً کمک زیادی به کاهش تورم نمی‌کنند و بنابراین من فکر نمی‌کنم نرخ بهره به سرعتی که مردم باور دارند کاهش یابد.”

بسیاری از سهامی که در بالاترین سطح تاریخی خود معامله می‌شوند، از ارزش‌گذاری‌های پریمیومی بهره‌مند شده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران بر اساس انتظارات کاهش نرخ بهره روی آن‌ها سرمایه‌گذاری کرده‌اند.

با این حال، برخی سهام‌ها در جهت مخالف حرکت کرده و به سطوحی سقوط کرده‌اند که سال‌ها دیده نشده‌اند. این فروش‌های سنگین باعث ایجاد فرصت‌هایی برای خرید سهام‌هایی شده که اکنون نزدیک به پایین‌ترین سطح ۵۲ هفته‌ای خود معامله می‌شوند.

اقتصاددانان نسبت به اقتصاد و بازار سهام ایالات متحده خوش‌بین هستند. رشد تولید ناخالص داخلی پایدار بوده، نرخ بهره پیش‌بینی می‌شود کاهش یابد و رئیس‌جمهور جدید نیز کاملاً طرفدار کسب‌وکار است. این شرایط محیطی ایده‌آل را برای سهام نزولی با پایه‌های محکم فراهم می‌کند تا دوباره رشد کنند.